كتب: صهيب شمس
تستعد شركة Roblox، المعروفة بمنصتها التي تتيح للمستخدمين إنشاء واستكشاف عوالمهم الرقمية، للإعلان عن نتائجها المالية للربع الثاني يوم 30 يوليو. يتوقع المحللون أن يرتفع إيراد الشركة بنسبة 11% مقارنة بالعام الماضي، مع تقليص خسائرها الصافية. ومع ذلك، فإن سهم Roblox قد شهد انخفاضًا حادًا بنسبة 60% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية. في هذا المقال، نستعرض أسباب هذا الانخفاض وما إذا كان من الحكمة شراء الأسهم قبل نشر التقرير المالي الأخير.
جذب المستخدمين وتوليد الإيرادات
تتيح Roblox لمستخدميها إنشاء الألعاب باستخدام نظام بسيط يعتمد على الكتل، مما يجعلها سهلة الاستخدام ولا تتطلب معرفة برمجية. يمكن لمطوري الألعاب تحقيق الإيرادات من خلال ميزات تتيح لهم كسب عملة داخل اللعبة تُسمى Robux. كما يمكن للاعبين شراء Robux مباشرة على المنصة. تجمع Roblox معظم إيراداتها من مبيعات Robux، لكنها تعمل أيضًا على تطوير أعمال إعلانية من خلال مقاطع الفيديو والإعلانات داخل عالم الميتافيرس.
معدل نمو المستخدمين وتأثير جائحة COVID-19
تمكنت Roblox من جذب شريحة واسعة من المستخدمين الأصغر سنًا، مما ساهم بشكل كبير في نمو المستخدمين خلال فترة جائحة COVID-19. ولكن مع انتهاء الجائحة، بدأت Roblox في توجيه جهودها لجذب المستخدمين الأكبر سنًا وكذلك المستخدمين الدوليين. على الرغم من الوصول إلى أعلى مستوياتها بوجود 152 مليون مستخدم نشط يوميًا في الربع الثالث من عام 2025، شهدت قاعدة مستخدميها تراجعًا إلى 144 مليون في الربع الرابع و132 مليون في الربع الأول من عام 2026.
أسباب تراجع الاستخدام والإيرادات
التراجع في عدد المستخدمين النشطين والوقت الذي يقضيه اللاعبون في المنصة يرجع إلى عدة عوامل. تتضمن هذه العوامل انخفاض الاهتمام بالألعاب الشائعة، مثل لعبة Brainrot، بالإضافة إلى الانقطاعات الدولية والحظر، وإصلاحات تتعلق بالسلامة. كل هذه العوامل أثرت سلبًا على ثقة المستثمرين، مما أدى إلى ضعف أداء السهم.
التحديات الاقتصادية للشركة
تواجه Roblox تحديات اقتصادية كبيرة تتعلق بتوسيع بنيتها التحتية. كذلك، تحتاج إلى تحسين ميزات السلامة لحماية القاصرين، فضلًا عن تكلفة تحويل Robux المكتسبة مرة أخرى إلى نقد. ويبقى هذا الأمر يؤثر على ربحيتها في المستقبل القريب، مما يضع علامات استفهام حول استدامة نموذج عملها.
تقييم السهم والمستقبل القريب
بالنظر إلى القيمة الحالية لسهم Roblox، نجد أنه مبالغ فيه مقارنةً بمبيعات هذا العام، حيث يتم تداوله بمعدل ثماني مرات لمبيعات العام. بالإضافة إلى ذلك، قام العديد من المستثمرين الداخليين ببيع حصصهم على مدار الأشهر الثلاثة الماضية. بناءً على هذه المعطيات، يبدو أن Roblox قد تفشل مرة أخرى في إرضاء السوق مع توقع انخفاضات متتالية في عدد المستخدمين النشطين وساعات الانخراط في الربع الثاني.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.