كتبت: إسراء الشامي
تعاني مجموعة من المستثمرين الكوريين الجنوبيين من خسائر كبيرة بعد أن قاموا بالاستثمار في صفقات مُعزَّزة مرتبطة بعمالقة الذكاء الاصطناعي في البلاد. وقد أظهر هذا الوضع المخاطر المرتبطة بارتفاع التداول المضارب الذي ساهم في انتعاش أحد أحر أسواق الأسهم في العالم. وفضلاً عن ذلك، فقد كانت المعاناة أكبر بالنسبة لحاملي الصناديق المتداولة المعززة ذات الأسهم الفردية المرتبطة بشركتي سامسونج للإلكترونيات وSK Hynix، اللتين شهدتا ارتفاعًا ملحوظًا تزامنًا مع الانتعاش في سوق أشباه الموصلات المدفوعة بالذكاء الاصطناعي.
منذ إطلاق صناديق ETFs المعززة ذات الأسهم الفردية في 27 مايو، قام المستثمرون المحليون بشراء ما يقارب 14 تريليون وون (9.4 مليار دولار) منها، في حين كان نصيب المستثمرين الأجانب نحو 2 تريليون وون وفقًا لمؤسسة KB المالية. لكن يبدو أن هذه الاختيارات الاستثمارية لم تحقق النتائج المرجوة، حيث انخفض صندوق KODEX الخاص بـ SK Hynix – الذي صُمم ليعكس حركة الأسهم اليومية بسعر مضاعف – بنسبة تقترب من 70% عن ذروته في يونيو، و50% منذ بدء تداوله.
تجتاح منصات التداول الإلكترونية في كوريا الجنوبية مشاعر الأسى والألم، خاصة بعد الانخفاض الحاد الذي شهدته أسهم SK Hynix الأسبوع الماضي. حيث عبر أحد المستثمرين عن حزنه قائلاً: “أود العودة إلى ما قبل استثماري في الأسهم. أريد استعادة أموالي”. بينما كتب آخر: “أنتَ مصمم على قتلي”.
تظهر هذه الخسائر كيف أن ثقافة الاستثمار في كوريا الجنوبية قد أعادت التركيز على تقلبات أسهم التكنولوجيا الكبرى في البلاد، رغم أن المحللين يرون أن الآفاق طويلة المدى لصناعة رقائق الذاكرة لا تزال سليمة. وفقًا لجونغ إن يون، مؤسس إدارة الأصول في Fibonacci، فإن الاستثمار الذي يتحمل الخسائر يتكون في الغالب من مستثمرين محليين.
تمت زيادة الصناديق المتداولة المعززة سريعًا في حصة الصناديق المرتبطة بكوريا، حيث ارتفعت أصول أكبر 25 صندوقًا من هذا النوع إلى حوالي 30% بحلول يونيو، بعد أن كانت 15% في بداية عام 2026. وقد حذرت شركة أوكسفورد للاقتصاد في تقريرها من أن وضع الاستثمارات المعززة قد زاد بشكل كبير، مما قد يجعل الشركات الأمنية أكثر تردداً في تمديد الائتمان للمستثمرين الأفراد.
أشارت البنك المركزي الكوري أخيراً إلى أن استثمارات الأسهم المعززة من قبل المستثمرين الأفراد وصلت إلى مستويات قياسية، بدفع من الاقتراض، والتركيز المتزايد على السندات المتداولة في سوق أشباه الموصلات. ورغم أن البنك أكد أن هذا الوضع لا يشكل تهديداً نظامياً، إلا أنه حذر من أن الهامش قد يزيد من التقلبات خلال التصحيح بالنظر إلى أن الخوف من فقدان الفرص قد يحث المستثمرين على الاقتراض لمتابعة الانتعاش.
وقد لاحظت الجهات الرقابية هذا الأمر. حيث أطلقت الحكومة الكورية في يوم الخميس قواعد أكثر صرامة لصناديق المؤشرات المتداولة المعززة ذات الأسهم الفردية، بهدف تقليل التداول المضاربي بعد التقلبات الحادة في أسواق سامسونج وSK Hynix. بموجب القواعد الجديدة، سيكون على المستثمرين إيداع 30 مليون وون كحد أدنى للتداول بهذه المنتجات، بعد أن كان الحد الأدنى الفعلي 3 ملايين وون سابقًا.
قال بيتر كيم، رئيس الاستراتيجية الاستثمارية العالمية في KB Financial Group: “تسلط خسائر السوق الضوءَ على أن هذه الصناديق قد تحولت إلى وسيلة للتداول المضاربي بدلاً من الاستثمار طويل الأجل”. وعبّر بعض الخبراء عن رأي مخالف، مشيرين إلى أن انكماش السوق قد يستمر لبعض الوقت.
أصبحت أسهم الرقاقات التذكارية أكثر الصفقات ازدحاماً في السوق، وقد توقع توم ج. هايس، رئيس ومؤسس شركة Great Hill Capital، أن تراجعات وركودًا إضافيًا قد تحدث فيما يتعلق بالاستثمار في هذا القطاع.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.