كتبت: بسنت الفرماوي
شهد سهم شركة “تايكون إنفستمنتس هولدينج” انخفاضًا حادًا خلال تعاملات البورصة المصرية، حيث تعرض لضغوط بيعية قوية أدت إلى تراجعه بنسبة 5%، وهي النسبة القصوى المسموح بها، مما أدى إلى إيقاف التداول عليه بعد أن وصل إلى الحدود السعرية الدنيا. جاء ذلك عقب إعلان تقرير المستشار المالي المستقل الذي حدد القيمة العادلة للسهم عند 34 قرشًا.
زيادة رأس المال وتأثيرها على السهم
تم الإعلان عن نية الشركة زيادة رأسمالها المصدر من 26.125 مليون جنيه إلى 50 مليون جنيه، من خلال زيادة نقدية بمقدار 23.875 مليون جنيه، وذلك عبر اكتتاب لقدامى المساهمين بالقيمة الاسمية. هذا التوجه استدعى إعداد دراسة مستقلة لتحديد القيمة العادلة للسهم وفقًا لمتطلبات الهيئة العامة للرقابة المالية.
منهجيات التقييم المعتمدة
قامت شركة أصول عربية للاستثمار والاستشارات المالية (OIB) بإعداد الدراسة، معتمدة على ثلاث منهجيات تقييم رئيسية. هذه المنهجيات شملت القيمة الدفترية المعدلة، ومضاعف القيمة الدفترية، ومضاعف الربحية. وقد استبعدت الشركة منهجيات تعتمد على التدفقات النقدية وتوزيعات الأرباح، نظرًا لعدم وجود سياسة منظمة لتوزيع الأرباح، والضعف في السيولة الناتجة عن الأنشطة التشغيلية.
نتائج تقييم السهم
خلص التقرير إلى أن القيمة العادلة للسهم وفقًا لطريقة القيمة الدفترية المعدلة بلغت 25 قرشًا. بينما بلغت القيمة 50 قرشًا بحسب مضاعف القيمة الدفترية، و26 قرشًا بحسب طريقة مضاعف الربحية. وبعد ترجيح نتائج الطرق الثلاث بأوزان متساوية، حُددت القيمة العادلة المرجحة للسهم عند 34 قرشًا.
الأداء المالي للشركة
أظهر التقرير أن القيمة الدفترية للسهم في 31 مارس 2026 بلغت 21 قرشًا، في حين كان القيمة الاسمية 50 قرشًا. وبلغ مؤشر القيمة العادلة إلى القيمة الاسمية نحو 0.67، بينما سجل مؤشر القيمة العادلة إلى القيمة الدفترية نحو 1.60. كذلك، حققت الشركة صافي ربح بلغ حوالي 3.23 مليون جنيه خلال عام 2025، مقارنة بـ 938.7 ألف جنيه في عام 2024. لكن خلال الربع الأول من عام 2026، سجلت خسائر تقدر بـ 1.09 مليون جنيه.
التحديات التي تواجه “تايكون”
التقرير يوضح أن نشاط الشركة يعتمدhältnis principalmente على الأرباح الرأسمالية والتعاملات في الأوراق المالية، بسبب قلة الإيرادات التشغيلية التقليدية. وهذا التأثير السلبي انعكس على أسلوب التقييم الذي استبعد استخدام أسلوب خصم التدفقات النقدية.
يتعلق هذا التطور بأداء استثنائي لسهم “تايكون” تمثل في تحقيق مكاسب تجاوزت 1000% خلال الاثني عشر شهرًا الماضية، مما جعله أحد أكثر الأسهم صعودًا في البورصة المصرية. ومع ذلك، جاء هذا الهبوط المفاجئ بعد نشر تقرير القيمة العادلة، مما أدى إلى تراجع السهم بالنسبة القصوى.
ردود فعل السوق
أظهرت ردود فعل السوق عقب نشر التقرير أن السهم تعرض لمزيد من الضغوط البيعية، حيث أغلق عند 26.20 جنيه للسهم. جاء ذلك بعد تحديد الشروط الجديدة لزيادة رأس المال، مما أدى إلى إيقاف التداول عليه بعد ملامسة الحدود السعرية الدنيا.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.