كتب: إسلام السقا
عندما بدأ ازدهار الذكاء الاصطناعي في اكتساب الزخم في أوائل عام 2023، كانت أسهم ميكرون تكنولوجي تتداول حوالي 50 دولارًا. وفي الشهر الماضي، وصلت الأسهم إلى ذروتها عند 1213 دولارًا، مما يمثل زيادة مذهلة بنسبة 2070% على مدى ثلاث سنوات ونصف. تعتبر ذاكرة عرض النطاق الترددي العالي (HBM) الخاصة بميكرون، والتي تُستخدم في مراكز البيانات، مكونًا أساسيًا في مجموعة الأجهزة المستخدمة في الذكاء الاصطناعي، حيث يتجاوز الطلب حاليًا العرض، مما يؤدي إلى نمو سريع في إيرادات وأرباح الشركة.
ومع ذلك، تفيد تقارير حديثة بأن بعض الشركات بدأت تقييد إنفاقها على برمجيات الذكاء الاصطناعي، وهو ما قد يؤثر على الطلب المستقبلي على الشرائح، مما أدى إلى انخفاض سعر سهم ميكرون بنسبة 30% عن ذروته الأخيرة ليغلق عند 848 دولارًا في 17 يوليو. فهل ينبغي على المستثمرين شراء السهم أثناء تداوله بأقل من 1000 دولار؟
أهمية شرائح HBM في الذكاء الاصطناعي
تتطلب أعمال تدريب واستدلال الذكاء الاصطناعي طاقة حاسوبية هائلة، يتم توفيرها بواسطة شرائح مراكز البيانات المتخصصة المسماة وحدات معالجة الرسوميات (GPUs). تعمل ذاكرة HBM على تخزين المعلومات في حالة جاهزة عند استعداد وحدات معالجة الرسوميات لمعالجتها، مما يبقي عبء العمل سهل الانسياب. بدون سعة ذاكرة كافية، سيتعين على وحدات معالجة الرسوميات التوقف أثناء انتظار المزيد من البيانات، مما يخلق تجربة بطيئة للمستخدمين.
بدأت ميكرون مؤخرًا في شحن شرائح HBM4 الجديدة، التي توفر زيادة بنسبة 60% في السعة وتحسينًا بنسبة 20% في كفاءة الطاقة مقارنةً بشرائح HBM3E السابقة. تم تصميم HBM4 لتعظيم سرعات المعالجة وتقليل التكاليف، ولهذا السبب اعتمدت شركة نفيديا هذه الحلول في أنظمة وحدات معالجة الرسوميات الجديدة.
فرص ميكرون في سوق الذكاء الاصطناعي
بلغت قيمة سوق HBM لمراكز البيانات 35 مليار دولار العام الماضي، لكنها تتوقع أن تصل إلى 100 مليار دولار بحلول عام 2028، مما يمثّل فرصة مالية كبيرة. لكن ليس فرصتها الوحيدة في مجال الذكاء الاصطناعي، حيث تقدم أيضًا شرائح الذاكرة والتخزين لأجهزة الكمبيوتر الشخصية، والهواتف الذكية، والسيارات، وحتى الروبوتات.
تُظهر النماذج الذكية تحسنًا بطيئًا، مما يمكّن أجهزة الكمبيوتر والهواتف الذكية من تشغيلها محليًا دون الاعتماد على الطاقة الحاسوبية الخارجية. كما أن السيارة المتوسطة التي تتمتع حتى بقدرات قيادة ذاتية أساسية تحتاج إلى أكثر من خمسة أضعاف سعة الذاكرة للسيارة العادية.
تحليل الأداء المالي لشركة ميكرون
سجلت ميكرون عائدات قياسية بلغت 41.4 مليار دولار خلال الربع الثالث من سنتها المالية 2026، بزيادة مذهلة بلغت 346% مقارنة بالفترة نفسها من العام الماضي. قادت ذاكرات الذكاء الاصطناعي هذه النتائج القوية عبر جميع قطاعات العمل، حيث ساهمت ذاكرة السحابة في الأكبر كمية من العائدات بفضل مبيعات HBM المزدهرة.
وبالإضافة إلى ذلك، ارتفعت أرباح ميكرون بمعدل 1368% على أساس سنوي إلى 24.67 دولار للسهم خلال هذا الربع. لكن التوقعات للربع الرابع الحالي تشير إلى المزيد من النتائج القياسية، حيث قد تصل العائدات إلى 50 مليار دولار.
المخاوف المستقبلية والتحديات التي تواجه ميكرون
مع زيادة قدرة إنتاج الذاكرة في السنوات المقبلة، قد يتسبب ذلك في نقص متزامن في الطلب. أجبرت التكاليف المرتفعة لمشاريع البنية التحتية مزودات الذكاء الاصطناعي على تطبيق زيادات الأسعار، مما دفع العديد من العملاء لإعادة التفكير في استخداماتهم. وجدت دراسة مؤخراً أن 60% من الشركات تقيد إنفاقها على الذكاء الاصطناعي.
تشير الأمور إلى أن سهم ميكرون يبدو وكأنه صفقة رابحة وفقًا لنسبة السعر إلى الأرباح، حيث تبلغ 19.2، مما يجعله أقل بكثير من مؤشر Nasdaq-100 الذي يبلغ 33.4. لكن لا يبدو أن المستثمرين واثقون تمامًا من استمرار ازدهار الذاكرة، مما يجعل شراء سهم ميكرون في الوقت الحالي يتطلب الحذر.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.