كتب: أحمد عبد السلام
تشهد صناعة الذكاء الاصطناعي ازدهارًا غير مسبوق، مما أفرز مجموعة من الشركات الناجحة، لكن اتخاذ القرار بين القوة التقنية للأجهزة والقدرة التشغيلية للبرمجيات بات أمرًا صعبًا. تتنافس الآن Nvidia (NVDA) وSnowflake (SNOW)، حيث تصمم Nvidia شرائح متطورة تدعم مراكز البيانات الضخمة، في حين تقدم Snowflake منصة سحابية تتيح للشركات تخزين وتحليل البيانات التي تعالجها هذه الشرائح.
نظرة على أداء Nvidia
تُعتبر Nvidia من الشركات الرائدة في مجال أنظمة الحوسبة المعززة والبرمجيات التي تُعتبر العمود الفقري للذكاء الاصطناعي الحديث. تُعقد شراكات محورية مثل اتفاقية ترخيص مع Groq، بالإضافة إلى استحواذها مؤخرًا على Kumo AI لتوسيع نماذجها التنبؤية.
تواجه Nvidia مخاطر تركيز العملاء، حيث يمثل اثنان من عملائها المباشرين 22% و14% من عائداتها. في السنة المالية 2026، بلغ إجمالي الإيرادات 215.9 مليار دولار، بزيادة تقدر بحوالي 65% مقارنة بالسنة المالية 2025. حققت الشركة صافي دخل قريب من 120.1 مليار دولار، مع هوامش صافية قوية تبلغ حوالي 56%.
المؤشرات المالية لنفيديا
تعكس هذه الزيادة السريعة طلبًا مرتفعًا على البنية التحتية بين شركات أشباه الموصلات. ووفقًا لبيانات قائمة المركز المالي في يناير 2026، كان معدل الدين إلى حقوق الملكية حوالي 0.1x، مما يظهر اعتمادًا أقل على الأموال المقترضة. كما بلغ التدفق النقدي الحر 96.7 مليار دولار خلال العام.
أداء Snowflake في السوق
من جهة أخرى، توفر Snowflake منصة AI Data Cloud، التي تسمح للمنظمات بإدارة وتحليل البيانات عبر بيئات سحابية عامة متعددة. تستهدف الشركة دوائر متنوعة على مستوى العالم، بما في ذلك القطاع المالي والإعلانات والإعلام.
في السنة المالية 2026، بلغت إيرادات الشركة نحو 4.7 مليار دولار، بزيادة حوالي 30% عن العام السابق. رغم هذا النمو السريع في الإيرادات، سجلت Snowflake خسارة صافية تقريبًا تبلغ 1.3 مليار دولار، مما يشير إلى تحقيق الإيرادات بوتيرة أسرع من النفقات.
التحديات التي تواجه Snowflake
تركِّز Snowflake على اكتساب العملاء وتطوير المنصة بدلاً من تحقيق الربحية الفورية. وبحسب ميزانيتها في يناير 2026، سجلت معدل دين إلى حقوق ملكية يصل إلى 1.4x، مع تدفق نقدي حر بلغ حوالي 1.1 مليار دولار.
تواجه Snowflake أيضًا العديد من التحديات، حيث تتنافس مع مزودي السحابة الكبار مثل Amazon وMicrosoft وAlphabet، مما يعرضها لمخاطر تشغيلية خطيرة. كما ترتبط بمشاكل قانونية تتعلق بإفصاحات الأداء السابقة.
مقارنة بين Nvidia وSnowflake
تتميز Nvidia حاليًا بالنسبة السعرية المتقدمة بناءً على تقديرات الأرباح المستقبلية، على الرغم من أن Snowflake تحافظ على نسبة سعر إلى المبيعات أقل قليلاً. وبالتالي، يتمثل الخيار أمام المستثمرين في اختيار عملاق أجهزة الذكاء الاصطناعي أو شركة خدمات ذكاء اصطناعي سريعة النمو.
تُعتبر Snowflake خزانًا للموارد بالنسبة للاستثمار في الذكاء الاصطناعي، حيث تتعاون مع العديد من مقدمي خدمات AI الرئيسيين. من المتوقع أن تحقق في السنة المالية 2027 إيرادات قدرها 6.1 مليار دولار، مع تقليص خسائرها إلى حوالي 990 مليون دولار.
في المقابل، تحوّلت Nvidia من مجرد مصنّع لشرائح الألعاب إلى المزود الأكثر طلبًا لشرائح مراكز البيانات AI. في الربع الأول من السنة المالية 2027، زادت مبيعات Nvidia بنسبة مذهلة بلغت 85%، محققة صافي دخل قدره 53.8 مليار دولار.
تتسارع نمو Snowflake في أجهزتها القائمة على الذكاء الاصطناعي، مما يعزز من مكانتها في السوق السحابية. ولكن لا يمكن للمستثمرين تجاهل النمو الاستثنائي الذي تحقق Nvidia، خاصةً مع تميزها في العوائق المستقبلية التي تصنع الفرق بين الاختيارين.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.