كتبت: سلمي السقا
تواجه شركة فورد موتور (Ford Motor Company) تحديات كبيرة، حيث خسرت حوالي 6.1 مليار دولار خلال العام الماضي. ومع ذلك، تظل الشركة قادرة على تحمل توزيعات الأرباح التي تصل تكلفتها السنوية إلى حوالي 2.4 مليار دولار. من المتوقع أن تحقق الشركة تدفقًا نقديًا حرًا معدلًا ما بين 5 إلى 6 مليار دولار بحلول عام 2026، مما يعني أن توزيع الأرباح سيستهلك أقل من نصف هذا المبلغ.
تفسير الخسائر المالية
تستحق الخسائر التي تكبدتها فورد توضيحًا أكبر، حيث سجلت الشركة خسائر بلغت 8.2 مليار دولار في عام 2025. ومع ذلك، من المهم الإشارة إلى أن هذه الأرقام شملت 9.4 مليار دولار من التخفيضات غير النقدية المرتبطة بتقليص خططها في مجال المركبات الكهربائية. تعتبر هذه المبالغ رسوم محاسبية على المصانع والبرامج، وليست نقودًا تخرج فعليًا من الشركة.
البيانات النقدية تكشف عن حقائق مختلفة
تعكس البيانات النقدية قصة مختلفة تمامًا، حيث سجلت فورد تدفقًا نقديًا تشغيليًا قدره 21.3 مليار دولار في العام الماضي، وتدفقًا نقديًا حرًا معدلًا يبلغ 3.5 مليار دولار. ومن الملاحظ أن العام الجاري بدأ بشكل أفضل على كلا الجانبين. إذ ارتفعت صافي الدخل في الربع الأول إلى 2.5 مليار دولار، مدفوعة بمردود ضريبي مؤقت قدره 1.3 مليار دولار.
توقعات الإدارة للعام الجاري
قامت إدارة فورد أيضاً برفع توجيهاتها بشأن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب للعام بالكامل، لتتراوح بين 8.5 مليار إلى 10.5 مليار دولار. ومن جهة أخرى، أضافت شركة فورد كريدت، الذراع التمويلية للشركة، أرباحًا قبل الضرائب قدرها 783 مليون دولار في هذا الربع، ومن المتوقع أن تُسجل حوالي 2.5 مليار دولار خلال العام.
الحسابات المالية لتوزيعات الأرباح
تتوزع توزيعات الأرباح بمعدل 0.15 دولار لكل سهم بشكل ربع سنوي، مما يؤدي إلى تكلفة سنوية تبلغ حوالي 2.4 مليار دولار. يمثل ذلك حوالي 40% إلى 48% من تدفق النقد الحر المتوقع لهذا العام. مع سعر سهم يقارب 14.70 دولار، يمكن أن تعكس هذه التوزيعات عائدًا يصل إلى 4.1%، مما يوفر مساحة كافية إذا استمرت التوجيهات النقدية الحالية.
التحديات المستقبلية
تتطلب التحليلات المالية أيضًا مراعاة نحو 2 مليار دولار من ضغوط تكاليف السلع، التي تمثل أكبر معوق لعائدات الشركة، وخاصة في قطاع الألمنيوم. بالنسبة للمستثمرين في مجال الدخل، يبدو أن الوضع أسهل من الأرقام العنوانية التي قد تبدو مقلقة. عائد 4.1% مدعوم بالنقد الذي لم يمسَّه الخسارة المحاسبية، والأمر المهم هو التأكد من تدفق النقد وفق الجدول الزمني المحدد.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.