كتبت: إسراء الشامي
استفادت شركات تصنيع الشرائح الذاكرية بشكل كبير من طفرة الذكاء الاصطناعي في عام 2026. مع توسع نماذج اللغة الكبيرة، أصبح توفير الذاكرة أكثر الندرات التي تواجه العديد من الأنظمة. حيث زادت الحاجة إلى الشرائح المستخدمة مع المعجلات المعنية بالذكاء الاصطناعي ووحدات معالجة الرسوميات. أدت هذه الزيادة في الطلب إلى ارتفاع ملحوظ في الأسعار، نظرًا لأن توسيع القدرة التصنيعية يتطلب وقتًا طويلًا.
تحقيق الأرباح القياسية
نتيجة لذلك، حققت الشركات القليلة المتخصصة في تصنيع الشرائح مثل ميكرون تكنولوجي وإس كي هايكس أرباحًا قياسية. بدأ العديد من المستثمرين بالاستثمار في هذه الأسهم على اعتقاد منهم بأن التنفيذ الحالي للذكاء الاصطناعي لا يزال بعيدًا عن ذروته. كما ينمو الشعور المتزايد بأن دورات الأرباح الحادة التي عانت منها هذه الصناعة لعقود قد تكون جزءًا من الماضي بسبب المتطلبات الهيكلية الجديدة للذكاء الاصطناعي.
تحذير تيمبلتون
ومع ذلك، يحذر أسطورة الاستثمار جون تيمبلتون المستثمرين في ميكرون وإس كي هايكس من تحقيق نفس الخطأ الذي وقع فيه الكثيرون في الماضي. وفقًا لتيمبلتون، فإن “أخطر أربع كلمات في الاستثمار هي: هذه المرة مختلفة”. استخدم تيمبلتون هذه العبارة كتحذير ضد الفقاعات والانهيارات السوقية التي تنحرف فيها التقييمات عن المعايير التاريخية.
مخاطر دورات الاستثمار
على الرغم من أن كثيرين من المستثمرين يتحدثون عن أن هذه المرة مختلفة بالنسبة لمصنعي الشرائح الذاكرية، فإن الواقع يتطلب الحذر. إذ إن ميكرون وإس كي هايكس لم يعودا يبيعان معظم شرائحهم لمصنعي الأجهزة الاستهلاكية، بل يتجهان إلى شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى. بينما يشير هذا التحول الهيكلي في الطلب إلى نوع من الاستقرار، فإنه قد ينطوي على مخاطر.
دورات الإنفاق الرأسمالي
في الوقت نفسه، يجب أن ندرك أنه قد تكون هناك أمثلة عديدة على مشاريع ضخمة في الإنفاق الرأسمالي لم تحقق النجاح المطلوب، مثل القطارات والاتصالات والبنية التحتية للإنترنت. لذا، التنبؤ بأن الذكاء الاصطناعي سيكون مختلفًا هو أمر خطير.
تأثير انخفاض الطلب
علاوة على ذلك، تشير إجراءات شركات ميكرون وإس كي هايكس إلى أنهم يدركون مخاطر انخفاض الطلب. فقد تأخروا في بدء بناء طاقة إنتاجية جديدة، والآن مع وجود خطط كبيرة للإنفاق والتوسع، قاموا بتأمين اتفاقيات مع عملاء على المدى الطويل لحماية أسعارهم من الانخفاض. ومع ذلك، من المرجح أن يؤدي انخفاض الطلب من شركات الذكاء الاصطناعي الكبرى إلى تراجع كبير في أرباحهم.
حساسية شرائح الذاكرة
الشرائح الذاكرية بطبيعتها عرضة للدورات الاقتصادية، حيث إنها تعد من السلع. يمكن استخدام شريحة ذاكرة من ميكرون مع وحدة معالجة رسومات، وستعمل بشكل مماثل لاستخدام شريحة من إس كي هايكس. وبالرغم من وجود ثلاثة منافسين رئيسيين في سوق ذاكرة DRAM، إلا أن القدرة الإنتاجية التي يقومون بإنشائها ستؤثر على الأسعار للجميع.
منافسة ضخمة في السوق
بعد إعلان إس كي هايكس وسامسونج عن خطط لإنفاق أكثر من 500 مليار دولار على منشأة جديدة في كوريا، أعلنت ميكرون زيادة استثماراتها إلى 250 مليار دولار حتى عام 2035. لكن في النهاية، ستؤدي هذه الإنفاقات إلى تقليل الأرباح لجميع الشركات مع تجاوز العرض الطلب.
إن دورة الأرباح في شرائح الذاكرة كانت أكبر بكثير من أي شيء شهدناه من قبل. لكن هذا لا يعني أن “هذه المرة مختلفة”. يجدر بالاستثمار في هذا المجال أن يكون مصحوبًا بالحذر والتأمل، خاصة مع النمو الضخم الذي حققته ميكرون وإس كي هايكس في الأشهر الأخيرة، مما قد يدفع المستثمرين لإعادة النظر في استثماراتهم.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.