كتبت: بسنت الفرماوي
تُعتبر شركتا “Taiwan Semiconductor Manufacturing” (TSMC) و”ASML” من أبرز الشركات في سلسلة القيمة المتعلقة بأشباه الموصلات بصفة خاصة اليوم. تُسيطر TSMC على تصنيع الشرائح المتقدمة، مثل وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) والمعالجات المركزية عالية الأداء (CPUs)، بينما تتمتع ASML باحتكار كامل على الآلات التي تجعل هذه الشرائح ممكنة.
زيادة الطلب على الشرائح المتقدمة
يبدو أن كلا الشركتين تمثلان خيارًا ممتازًا للاستثمار على المدى الطويل نظرًا لموقفهما المهيمن في نظام أشباه الموصلات. ولكن إذا كان يجب الاختيار بينهما، فإن TSMC هي الخيار المفضل. يعد الطلب المستقبلي على الشرائح المتقدمة مرتفعًا للغاية، مما دفع TSMC لزيادة إنفاقها الرأسمالي لتعزيز قدرتها الإنتاجية وتلبية هذه الطموحات.
تفوق TSMC التكنولوجي
يوفر تميز TSMC التكنولوجي لها ميزة تنافسية كبيرة، حيث تُعتبر الشركة الوحيدة التي أثبتت قدرتها على تصنيع الشرائح بشكل كبير وبنسبة عيوب قليلة. عانت الشركات المنافسة مثل “Samsung” و”Intel” من صعوبات في الإنتاج، مما جعلها تعاني من مشاكل في العوائد.
أهمية TSMC في الثورة التكنولوجية
لقد قاد نائب الرئيس التنفيذي لشركة “Nvidia”، “جنسن هوانغ”، ثورة الذكاء الاصطناعي من خلال وحدات معالجة الرسوميات الخاصة بالشركة. وقد أشار في السابق إلى TSMC باعتبارها “واحدة من أعظم الشركات في التاريخ البشري”. إن هذه التصريحات تعكس أهمية الشركة في تحقيق النجاح في مجال التقنية الحديثة.
قدرة عالية على تحقيق الأرباح
تتمتع TSMC بقوة تسعيرية جيدة أدت إلى تحسين هوامش الأرباح لديها، وبالتالي تعزيز الربحية. يتراوح مكرر الربحية المحتمل للسهم عند 19 مرة توقعات المحللين لعام 2027، مما يشير إلى أن السهم مُقيّم بأقل من قيمته بالنسبة لآفاق النمو المستقبلية.
الهيمنة التكنولوجية لـ ASML
تُعتبر ASML واحدة من أكثر الشركات أهمية في العالم اليوم، حيث تعد الوحيدة القادرة على تطوير تقنيات “الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية الشديدة” (EUV)، ودون هذه التكنولوجيا، لن يتمكن أي أحد من تصنيع الشرائح المتقدمة. تُستخدم آلات EUV الخاصة بالشركة في إنتاج الشرائح عالية الأداء والذاكرة عالية النطاق (HBM) التي تُستخدم مع وحدات معالجة الرسوميات لزيادة الأداء.
زيادة الطاقة الإنتاجية لـ ASML
من المتوقع أن تزيد ASML قدرتها الإنتاجية بنسبة 30% هذا العام، بالإضافة إلى زيادة أخرى مماثلة في عام 2027. ولكن رغم دورها المهم في نظام أشباه الموصلات، لم تحقق ASML نفس الزيادة الكبيرة في الإيرادات أو الهوامش التي حققتها TSMC.
مقارنة بالأداء المالي
في الربع الثاني، ارتفعت إيرادات ASML بنسبة 21%، مع زيادة هوامش الربح بنسبة 30 نقطة أساس لتصل إلى 54%. وفي المقابل، سجلت TSMC زيادة في إيراداتها بنسبة 34%، بينما قفزت هوامش الربح لديها بمقدار 910 نقطة أساس لتصل إلى 67.6%.
تُظهر هذه المقارنات أنه في ظل إمكانيات النمو والهيمنة السوقية، يبدو أن TSMC تمثل الخيار الأفضل للمستثمرين.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.