كتب: إسلام السقا
رفع صندوق جنرال موتورز (GM) توقعاته للأرباح للعام 2026 للمرة الثانية هذا العام، مما أدى إلى ارتفاع سهمها بنحو 5%. وتتوقع الشركة الآن أن تصل الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب (EBIT) إلى ما بين 14 مليار إلى 16 مليار دولار، بعد أن كانت تتوقع سابقًا ما يتراوح بين 13.5 مليار إلى 15.5 مليار دولار. كما قامت برفع توقعاتها للأرباح المعدلة لكل سهم لتصل إلى ما بين 12 إلى 14 دولار، مقارنةً بالتوقعات السابقة التي كانت تتراوح بين 11.50 إلى 13.50 دولار.
### أرباح الشركة خلال النصف الأول
خلال الستة أشهر الأولى، سجلت الشركة أرباحًا معدلة لكل سهم بلغت 7.27 دولار، مما يعكس زيادة قدرها 37% مقارنة بالعام السابق. عادةً ما ترتبط زيادات التوجيه بسبب منتج قوي أو سوق مزدهر، ولكن الوضع في GM أكثر تعقيدًا. حيث أشار الرئيس التنفيذي، ماري بارا، إلى استقرار أسعار السيارات، وانخفاض تكاليف الضمان، وتقلص الخسائر في قطاع السيارت الكهربائية الذي قامت الشركة بالحد من طموحاتها فيه خلال العام الماضي.
### أداء الربع الثاني
على الرغم من أن نتائج GM في الربع الثاني تبدو مختلطة على السطح، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 1.9% على أساس سنوي لتصل إلى 48 مليار دولار، إلا أن صافي الدخل شهد انخفاضًا بنسبة 31% ليبلغ 1.3 مليار دولار. لكن هذا الانخفاض يعزى في معظمه إلى تقارير محاسبية. حيث تأثرت النتائج بمدفوعات بقيمة 2.3 مليار دولار مرتبطة بإعادة تنظيم قسم السيارات الكهربائية.
### أداء الأرباح المعدل
إذا قمنا بإغفال هذه العناصر لمرة واحدة، فإن نتائج الربع تبدو قوية. حيث ارتفعت الأرباح المعدلة لكل سهم بنسبة 41% على أساس سنوي لتصل إلى 3.57 دولار، وارتفعت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب بنسبة 30% إلى 3.9 مليار دولار. كما أن التدفق النقدي الحر المعدل للسيارات بلغ 5 مليارات دولار، بزيادة قدرها 78% مقارنة بالعام السابق.
### قدرة GM في تسعير السيارات
شهدت GM ارتفاعًا في هامش الأرباح المعدل إلى 8.2%، مقارنة بـ 6.4% في العام السابق. وقد لعبت الأسواق في أمريكا الشمالية دورًا رئيسيًا في تحقيق هذا النجاح، حيث ارتفع هامش الأرباح المعدل ليصل إلى 8.6%، بزيادة قدرها 2.5 نقطة مئوية عن العام الماضي. وأشارت الإدارة إلى استمرار انخفاض تكاليف الضمان وتقليل خسائر السيارات الكهربائية وزيادة الكفاءة التشغيلية.
### التحديات والآفاق المستقبلية
يجب أن نأخذ في الاعتبار المخاطر المرتبطة بالأسواق. تظل الرسوم الجمركية عنصرًا متغيرًا، كما أن قوة الأسعار التي تساهم في نتائج GM قد لا تستمر إلى الأبد. تتوقع الشركة أن يرتفع السعر في السوق الأمريكية الشمالية بنحو 0.5%. ومع ذلك، يُعتقد أن GM حققت إنجازات تستحق الثقة. الشركة أظهرت أيضًا أنها قادرة على زيادة الأرباح دون الحاجة إلى زيادة الإيرادات بشكل كبير.
### تقييم الأسهم
تداول أسهم GM حول 80 دولارًا، مما يعني أنها تتداول بحوالي 6 مرات متوسط الأرباح المعدلة المحتملة لهذا العام. على الرغم من تقلبات الصناعة، تبقى هذه النسبة منخفضة، في حين أن هناك فائدة واضحة للمستثمرين الباحثين عن سعر حقيقي للزيادة في الأسواق الحالية.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.