كتب: أحمد عبد السلام
تواجه شركة Super Micro Computer (SMCI) منذ عامين تقريباً بعض التحديات الملحوظة التي أثرت على تصورات المستثمرين حولها. كان من أبرز هذه التحديات تأخير الشركة في تقديم تقريرها السنوي، وذلك بسبب مراجعات داخلية لممارساتها المحاسبية، فضلاً عن وجودها في قلب مزاعم انتهاك ضوابط التصدير. أثارت هذه الأحداث بعض التساؤلات بشأن حوكمة الشركة وموثوقية عملياتها، رغم أن الشركة كانت تجني فوائد كبيرة نتيجة لارتفاع إنفاق الشركات الكبرى على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
تحديث Super Micro الأولي للربع الرابع من العام المالي 2026 يشير إلى تقدم ملحوظ تدعمه مؤشرات ربحية قوية وزخم استثنائي في الطلب. دعونا نستكشف كيف يعمل تحول الشركة كمحفز غير مباشر لشركة Nvidia ولماذا يجب أن يهتم المستثمرون الذكيون بذلك.
التعاون بين Super Micro وNvidia
تقوم Super Micro بتصميم وبناء وبيع الخوادم عالية الأداء وحلول التخزين ومعدات الشبكات لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. تعد أنظمتها طبقة أساسية من البنية التحتية المادية اللازمة لتدريب ونشر نماذج الذكاء الاصطناعي. تعمل الشركة بشكل وثيق مع Nvidia من خلال دمج وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) الخاصة بالشركة في منصات الخوادم وحلول الرفوف. يتضمن هذا التعاون جهوداً مشتركة للتصميم حول إدارة الطاقة، وإدارة الحرارة، والتبريد السائل لدعم متطلبات الحوسبة للأعمال المتعلقة بالذكاء الاصطناعي من الجيل القادم.
نتائج الربع الرابع وآثارها على السوق
وفقاً للتحديث الأولي للشركة للربع الرابع من العام المالي 2026 (الذي انتهى في 30 يونيو)، تُقدّر Super Micro أن إيراداتها ستكون قريبة من الحد الأدنى من توجيهاتها السابقة التي تتراوح بين 11 مليار و12.5 مليار دولار. ورغم أن نمو الإيرادات قد لا يكون قويًا كما يرغب المستثمرون، إلا أن الإدارة أبرزت توقعاتها بأن تصل هامش الربح الإجمالي إلى ما بين 15% و17%، أي ما يقرب من ضعف النطاق المتوقع البالغ 8.2% إلى 8.4%.
زيادة الطلب وتوسع هامش الربح
أحد أكبر المفاجآت في النتائج الأولية كان الكشف عن حجم الطلبات المتراكمة. أفادت الشركة بأنها تلقت أكثر من 60 مليار دولار من الطلبات الجديدة خلال الربع الرابع فقط. تظهر زيادة الهوامش قدرة الشركة على تحسين الانضباط التشغيلي والقدرة على الاستحواذ على أعمال ذات قيمة أعلى.
علاوة على ذلك، فإن سجل الطلبات القياسي لشركة Super Micro يضمن لها رؤية الإيرادات على مدى عدة أرباع، ويشير إلى التزام العملاء المستمر وسط زيادة الطلب على بنية الذكاء الاصطناعي.
تأثير Super Micro على نمو Nvidia
يدرك المستثمرون الذكيون أن زخم Super Micro يشكل رياحاً خلفية قوية لشركة Nvidia. باعتبارها أحد الشركات الرائدة في تكامل الأنظمة، تقوم Super Micro بإدماج كميات كبيرة من وحدات معالجة الرسوميات Nvidia في خوادمها ورفوفها. وبالتالي، عندما تسجل Super Micro ارتفاعاً في الطلبات، فإن ذلك يعكس بشكل مباشر الطلب القوي على الحوسبة الخاصة بالذكاء الاصطناعي.
تؤدي هذه الديناميكية إلى زيادة بيع أجهزة Nvidia، مما يخلق دورة تدعم نمو إيرادات Nvidia وقوة أسعارها. وأخيراً، تُشير أداء Super Micro الجيد إلى أن بيئة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لا تزال في مرحلة التوسع، مما يقلل من المخاوف بشأن هضم الطلب ويعزز دور Nvidia كعنصر أساسي في هذا النمو.
يمكنك قراءة المزيد في المصدر.
لمزيد من التفاصيل اضغط هنا.