كتب: أحمد عبد السلام
شهدت أسواق المال تحولاً جذرياً في تصنيفات الأسهم الكبرى نتيجة الأداء الاستثنائي لشركة SanDisk، التي حققت ارتفاعاً مذهلاً بنسبة 2107% خلال عام واحد فقط. هذا الصعود القوي أدى إلى إعادة رسم الخارطة الاستثمارية، حيث جعل من عمالقة التكنولوجيا مثل Apple وMicrosoft تبدو وكأنها "أسهم قيمة" مقارنة بالنمو الانفجاري الذي حققته SanDisk بفضل طفرة الذكاء الاصطناعي.
ويوضح الخبراء أن هذا التحول ناتج عن تأثير قطاع تخزين البيانات المرتبط بالذكاء الاصطناعي على هيكلة المؤشرات السوقية. وقد أدى ذلك إلى ارتفاع وزن قطاع التكنولوجيا في مؤشرات القيمة من 11% في نهاية عام 2024 إلى نحو 20% في الوقت الحالي، مما يعني أن المستثمرين في صناديق المؤشرات التي تُصنف كصناديق "دفاعية" يحملون الآن مخاطر أكبر تتعلق بدورة الذكاء الاصطناعي مما كان متوقعاً.
أداء مالي غير مسبوق لشركة SanDisk
تعود هذه القفزة السعرية الكبيرة، التي رفعت سعر السهم من 73.92 دولار في سبتمبر 2025 إلى 1632.11 دولار في سبتمبر 2026، إلى أساسيات مالية قوية جداً. فقد سجلت الشركة إيرادات سنوية للسنة المالية 2026 بلغت 20.248 مليار دولار، بزيادة قدرها 175.3%.
وفي الربع الرابع من السنة المالية 2026، بلغت الإيرادات 8.96 مليار دولار، محققة نمواً سنوياً بنسبة 371.6%. كما حققت الشركة ربحية سهم غير عامة (non-GAAP EPS) بلغت 39.25 دولار، متجاوزة توقعات المحللين التي كانت عند 33.28 دولار، وهو ما يمثل النجاح الخامس على التوالي في تجاوز التوقعات. ووصل هامش الربح الإجمالي وفقاً للمبادئ المحاسبية العامة (GAAP) إلى 84.6%، بزيادة قدرها 58.4 نقطة مئوية عن العام السابق.
طفرة قطاع مراكز البيانات والذكاء الاصطناعي
لعب قطاع مراكز البيانات الدور المحوري في هذا النمو، حيث بلغت إيرادات هذا القطاع 2.977 مليار دولار في الربع الرابع، وارتفعت إيرادات القطاع السنوية بنسبة 437%. وأشارت الإدارة إلى أن النمو المتتالي يعتمد في ثلثه على حجم المبيعات وفي ثلثيه على التسعير.
كما تضمنت خطة النمو توقيع خمس اتفاقيات إضافية لنماذج أعمال جديدة منذ أبريل، شملت ثلاثة عملاء جدد وتوسعات مع عملاء حاليين. وقد انعكس هذا النجاح على التدفقات النقدية، حيث بلغ التدفق النقدي الحر 7.083 مليار دولار في الربع الأخير، ووصل إلى 11.494 مليار دولار خلال السنة المالية 2026.
مؤشرات السوق وتوقعات المحللين
رغم التقلبات الطفيفة، حيث أغلق السهم في آخر جلسة على انخفاض بنسبة 2.98%، إلا أن الأداء العام يظل قوياً جداً بارتفاع قدره 587.9% منذ بداية العام. وتظهر المقارنة مع الشركات المنافسة تفوق SanDisk الواضح؛ فخلال 12 شهراً، ارتفعت أسهم Microsoft بنسبة 0.18%، وApple بنسبة 47.05%، وNVIDIA بنسبة 24.84%، بينما حققت Western Digital ارتفاعاً بنسبة 377.84%، وTSM نسبة 67.18%.
ويستمر التفاؤل بشأن SanDisk مع رفع المحللين لتوقعاتهم، حيث ارتفع متوسط تقديرات ربحية السهم للسنة المالية 2027 إلى 214.10 دولار. كما وافق مجلس الإدارة على عملية إعادة شراء أسهم إضافية بقيمة 14 مليار دولار، ليصل إجمالي التفويض المتبقي إلى 15.5 مليار دولار، في ظل ميزانية عمومية قوية جداً حيث تبلغ نسبة الدين إلى حقوق الملكية 0.025 فقط.
