كتب: صهيب شمس
يمكن للمستثمرين بناء محفظة استثمارية تدر دخلاً شهرياً يصل إلى 7,900 دولار، أي ما يعادل 94,800 دولار سنوياً، من خلال ستة استثمارات فقط. ولتحقيق هذا الهدف، تتطلب العملية رأس مال يتراوح ما بين 1.5 مليون و1.7 مليون دولار، مع ضرورة اتباع استراتيجية دقيقة في توزيع الأصول داخل الحسابات المختلفة لتجنب الرسوم الإضافية المتعلقة بنظام Medicare، والمعروفة باسم IRMAA.
توزيع الأصول وإدارة مخاطر رسوم Medicare
تعتمد استراتيجية تقليل مخاطر رسوم IRMAA على مكان وضع الأسهم وليس على اختيار الاستثمارات نفسها. فجميع أنواع الدخل الاستثماري تساهم في حساب الدخل المعدل الإجمالي (MAGI)، بما في ذلك توزيعات الأرباح المؤهلة، والتوزيعات العادية، وفوائد سندات الخزانة. وحتى الفوائد البلدية تُضاف إلى الحساب، مما يعني أن اختيار رموز أسهم ذات توزيعات جيدة لا يمنع فرض هذه الرسوم الإضافية.
يكمن السر في توزيع الدخل عبر ثلاثة أنواع من الحسابات: الدخل داخل حساب Roth لا يظهر أبداً في حساب MAGI سواء أثناء نموه أو عند سحبه. أما الدخل داخل الحسابات الضريبية التقليدية المؤجلة، فيبقى خارج الحساب أثناء نموه ولكنه يُحتسب بالكامل عند السحب. في حين أن الدخل في حساب الوساطة الخاضع للضريبة يُحتسب في السنة التي يتم فيها الدفع أو إعادة الاستثمار.
تحليل مكونات المحفظة الاستثمارية
تتكون هذه المحفظة المقترحة من ثلاثة صناديق متداولة واسعة النطاق لتوزيع الأرباح، وهي Vanguard Dividend Appreciation (VIG)، وVanguard High Dividend Yield (VYM)، وFidelity High Dividend ETF (FDVV). وتدفع هذه الصناديق توزيعات أرباح مؤهلة، ورغم أنها تتمتع بمعدلات ضريبية مفضلة، إلا أنها تظل تدخل ضمن حساب MAGI.
أما بالنسبة لشركة Ares Capital (ARCC)، فهي تدفع بشكل أساسي دخلاً عادياً، وهو النوع الأقل تفضيلاً من الناحية الضريبية، مع توزيع أرباح سنوي متوقع يبلغ 1.92 دولار وعائد يقترب من 9.8%. ولذلك، تعتبر هذه الشركة المرشح الأبرز لوضع استثماراتها داخل الحسابات ذات المزايا الضريبية. كما تبرز صناديق iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF (SGOV) كعنصر آخر يجب وضعه في الحسابات المحمية ضريبياً، حيث إن فوائدها تُحتسب بالكامل في الدخل الفيدرالي.
استثناءات واستراتيجيات التوزيع الضريبي
يعد صندوق NEOS Nasdaq-100 High Income ETF (QQQI) الاستثناء الأبرز في هذه المجموعة. فوفقاً للإفصاحات المالية، تُصنف حصة كبيرة من توزيعاته كـ "إعادة رأس مال"، مما يعني أن ما بين 94% إلى 99% من المدفوعات الشهرية لا تُحتسب كدخل عند استلامها. ومع ذلك، فإن هذا الإجراء يؤدي إلى خفض التكلفة الأساسية للأسهم، مما يؤجل الضريبة إلى وقت لاحق عند تحقيق أرباح رأسمالية كبيرة عند البيع.
لذلك، يُنصح بوضع Ares Capital وSGOV داخل الحسابات ذات المزايا الضريبية أولاً، لأن دخلهما العادي يسبب أكبر ضرر في المساحات الخاضعة للضريبة. بينما يمكن الاحتفاظ بصناديق VIG وVYM وFDVV في الحسابات الخاضعة للضريبة حيث تكون المعدلات المؤهلة منخفضة. ويُعد QQQI هو الأصل الوحيد الذي يمتلك سبباً حقيقياً للتواجد في الحسابات الخاضعة للضريبة، لأن ميزة إعادة رأس المال تضيع في الحسابات التي لا تُفرض عليها ضرائب أصلاً.
تحديات الحفاظ على استقرار الخطة
تواجه هذه الاستراتيجية تحدي "المراجعة لمدة عامين"، حيث تُحدد رسوم Medicare الحالية بناءً على دخل الشخص قبل عامين. وهذا يعني أن إعادة هيكلة المحفظة الآن لن تظهر نتائجها فوراً. كما أن تجاوز شريحة دخل معينة بدولار واحد قد يؤدي إلى زيادة كبيرة في التكاليف. بالإضافة إلى ذلك، فإن التوزيعات الإلزامية للحد الأدنى (RMD) قد تفرض دفع مبالغ نقدية حتى لو لم يرغب المستثمر في ذلك، كما أن إعادة توازن المحفظة قد تؤدي إلى أرباح رأسمالية تُحتسب أيضاً ضمن الدخل.
وعند النظر إلى أداء الأصول، نجد أن صناديق التوزيعات قد حققت أداءً قوياً، حيث ارتفع VYM بنسبة 18% تقريباً وFDVV بنسبة 17% خلال العام الماضي. وفي المقابل، سجلت Ares Capital ضعفاً في السعر بنسبة 3% تقريباً، مما يشير إلى أن جزءاً من عائدها المرتفع يتم استرداده من سعر السهم. أما QQQI، فلها تاريخ تشغيلي قصير ولم يتم اختبارها عبر دورة اقتصادية كاملة بعد.
