كتبت: سلمي السقا
شهدت الأسواق المالية تباينًا ملحوظًا في أداء الشركات المستقرة مقابل مؤشرات السوق العامة، حيث برزت شركة ديوك إنرجي (Duke Energy) كنموذج للشركات التي تعتمد استراتيجية النمو الهادئ والمستقر. وعلى الرغم من النجاحات التي حققتها الشركة في توزيع الأرباح، إلا أن مقارنة أدائها التاريخي بمؤشر إس آند بي 500 كشفت عن فجوة في العوائد الإجمالية للمستثمرين على المدى الطويل.
تعد ديوك إنرجي، التي تتخذ من شارلوت بولاية كارولاينا الشمالية مقرًا لها، شركة مراقبة تعمل في مجال الكهرباء والغاز. وتخدم الشركة نحو 8.73 مليون عميل تجزئة للكهرباء في مناطق الكارولاينا وفلوريدا والشرق الأوسط. وبحكم طبيعتها كشركة مراقبة، فإن لجان الولايات هي التي توافق على الأسعار التي تفرضها، مما يضع سقفًا للنمو السريع ولكنه يوفر في الوقت ذاته حماية ضد التقلبات الحادة.
تاريخ حافل بتوزيعات الأرباح المتواصلة
حافظت ديوك إنرجي على سجل متميز فيما يتعلق بتوزيعات الأرباح، حيث حققت زيادات سنوية متتالية لأكثر من 20 عامًا. وفي شهر يوليو الماضي، رفعت الشركة التوزيعات الربع سنوية إلى 1.085 دولار، بزيادة قدرها 2%، وهو ما وصفه المدير المالي براين سافوي بأنه يتماشى مع النمو المحقق في السنوات الأخيرة.
وإذا نظرنا إلى مسار هذه التوزيعات، نجد نموًا ثابتًا ومستمرًا؛ حيث بلغت التوزيعات 0.765 دولار في عام 2012، ثم ارتفعت إلى 0.945 دولار في عام 2019، لتصل إلى 1.085 دولار في الوقت الحالي. ويمثل هذا المسار استراتيجية تعتمد على الخطوات المتواضعة والمستمرة عامًا بعد عام.
مقارنة العوائد بين ديوك إنرجي ومؤشر إس آند بي 500
عند تحليل العوائد المالية لمبلغ مستثمر قدره 1,000 دولار، تظهر الفوارق بوضوح بين أداء الشركة والمؤشر القياسي. ففي إطار زمني مدته عام واحد، حققت ديوك إنرجي عائدًا إجماليًا بنسبة 1.22%، بينما حقق مؤشر إس آند بي 500 عائدًا بنسبة 16.22%.
وعلى مدى خمس سنوات، سجلت الشركة عائدًا إجماليًا بنسبة 40.22% مقابل 71.58% للمؤشر. أما على المدى الطويل الذي يمتد لعشر سنوات، فقد حققت الاستثمارات في ديوك إنرجي عائدًا بنسبة 127.21%، وهو رقم يتخلف بشكل كبير عن عائد مؤشر إس آند بي 500 الذي بلغ 258.43% خلال نفس الفترة.
ويشير هذا الأداء إلى أن المستثمرين في ديوك إنرجي قد قبلوا بعوائد سعرية أبطأ في مقابل الحصول على تدفقات نقدية دورية تصل أربع مرات في السنة وتزداد تدريجيًا. ويبلغ العائد السنوي المستقبلي للتوزيعات الآن 4.34 دولار، بنسبة عائد حالية تصل إلى 3.57%.
الآفاق المستقبلية ومخططات النمو
تمتلك ديوك إنرجي محركات نمو تدعم تطلعاتها المستقبلية، حيث تتبنى خطة رأسمالية لخمس سنوات بقيمة 103 مليار دولار. كما أبرمت الشركة اتفاقيات لمراكز البيانات بقدرة 7.8 جيجاوات، وهو ما يعزز توقعات الإدارة بتحقيق نمو في ربحية السهم (EPS) يتراوح بين 5% إلى 7% بدءًا من عام 2028.
وتتداول أسهم الشركة بمضاعف ربحية مستقبلي يبلغ 17، وهو مستوى يعتبر معقولًا بالنظر إلى مسار النمو المتوقع. ومع ذلك، قد يواجه المستثمرون تحديات في حال الحاجة إلى عوائد تتفوق على معدلات التضخم المرتفعة، أو في حال ارتفاع أسعار الفائدة طويلة الأجل، خاصة وأن سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بعائد 4.95% تعتبر منافسًا مباشرًا لهذه الاستثمارات.
وتظل عوامل مثل رفض حالات تحديد الأسعار، أو عدم تلبية الطلب على مراكز البيانات، أو حدوث صدمات في تكاليف الرماد الفحمي أو الطاقة النووية، من الأمور التي قد تكسر هذا النمط من النمو المستقر.
