ثرد بوينت ترفع حصتها في هت 8 وتكشف عن ديون ريوت

كتبت: بسنت الفرماوي

كشفت شركة ثرد بوينت، التي يديرها دان لوب، عن تفاصيل جديدة تتعلق بمراكزها المالية في شركتي هت 8 كورب وريوت بلاتفورمز ضمن أحدث ملفاتها الربع سنوية. وأظهرت البيانات أن الاستثمار في هاتين الشركتين اللتين تعملان في مجال البنية التحتية للذكاء الاصطناعي يتخذ أشكالاً مختلفة، حيث تملك الشركة أسهماً عادية في هت 8، بينما تقتصر علاقتها بشركة ريوت على حيازة سندات ديون وليس حصص ملكية في الأسهم.

تفاصيل زيادة الحصة في هت 8 وديون ريوت

أظهرت جداول هيئة الأوراق المالية والبورصات المتتالية أن دان لوب قام بزيادة عدد الأسهم المملوكة في شركة هت 8، حيث ارتفع العدد من 869,563 سهماً في 31 مارس إلى 1,315,000 سهم بحلول 30 يونيو. وفي ذات السياق، أدرج الجدول الجديد حيازة سندات بقيمة أصلية تبلغ 3.5 مليون دولار لشركة ريوت، بقيمة سوقية تقدر بنحو 7.03 مليون دولار، وهو مركز لم يكن موجوداً في الجدول السابق.

وعلى الرغم من تجدد الاهتمام بهذه الاستثمارات في أواخر أغسطس، إلا أن الإفصاحات لم تحدد ما إذا كانت هناك عمليات تداول حديثة أو الأسباب الكامنة وراء قرار لوب بالاستحواذ على هذه الأوراق المالية، كما أن شراء الأسهم العادية لا يعكس طبيعة المراكز المالية المعلنة حالياً.

تحديات تحويل البنية التحتية إلى عوائد مالية

تواجه شركة هت 8 تحدي تحويل قدراتها التعاقدية إلى تدفقات نقدية فعلية. فوفقاً لتحديث الشركة في 4 أغسطس، تمتلك الشركة قدرة تعاقدية تبلغ 949 ميجاوات، بقيمة إجمالية متوقعة للعقود الأساسية تصل إلى نحو 26.6 مليار دولار، مع تأمين تمويل مشاريع بقيمة 7.5 مليار دولار. ورغم ضخامة هذه الأرقام، إلا أنها تمثل فرصاً تطويرية وليست إيرادات محققة بالفعل.

ويتطلب تحويل الوصول إلى الطاقة إلى بنية تحتية قابلة للتأجير استكمال عمليات البناء والتشغيل وسداد المستأجرين. ولا يمكن للأرقام التعاقدية وحدها تحديد العائد المتبقي بعد خصم تكاليف التطوير والتزامات التمويل. وفي المقابل، تقدم ريوت مقارنة تشغيلية أصغر ولكنها ملموسة، حيث بلغت إيرادات مراكز البيانات في الربع من يونيو 23.2 مليون دولار، تشمل 4.9 مليون دولار كإيرادات تأجير تشغيلي و18.3 مليون دولار لخدمات تجهيز المستأجرين.

مخاطر التنفيذ والمراكز المالية في السوق

أعلنت ريوت عن تسليم أول 25 ميجاوات لشركة AMD، وأضافت في أغسطس عقداً لتأجير 191 ميجاوات لمختبر ذكاء اصطناعي رائد، مع توقع تسليم على مراحل في ديسمبر 2027 ويونيو 2028. ورغم توسع هذه المشاريع، إلا أنها تحمل مخاطر تنفيذ جوهرية.

وفيما يتعلق بوضع السوق، بلغت نسبة البيع على المكشوف في 14 أغسطس حوالي 12.22% من الأسهم المتاحة لشركة هت 8، و14.47% لشركة ريوت. وتعكس هذه الأرقام وضع المراكز المالية في السوق دون أن توضح الدوافع وراء التحوط أو التوقعات المستقبلية. وتحتاج كل من هت 8 وريوت إلى تحويل التزامات البنية التحتية إلى عوائد مستدامة، حيث يتحمل المساهمون العاديون مخاطر التنفيذ بشكل مباشر، بينما يمثل تعرض ثرد بوينت لديون ريوت مطالبة تعاقدية من نوع مختلف.