كتبت: بسنت الفرماوي
دخلت شركة كوالكوم (Qualcomm Incorporated) مرحلة جديدة من التوسع في قطاع مراكز البيانات من خلال إبرام شراكة استراتيجية طويلة الأمد مع شركة أمازون ويب سيرفيسز (AWS)، التي تعد واحدة من أكبر المستثمرين في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي عالمياً. وتعتمد هذه الشراكة على تعاون يمتد عبر أجيال متعددة من السيليكون المخصص، مع التركيز بشكل أساسي على عمليات استنتاج الذاء الاصطناعي (AI inference).
وعلى إثر هذا الإعلان، شهدت أسهم كوالكوم ارتفاعاً تجاوزت نسبته 3%، مما يعزز المؤشرات على دعم مزودي الخدمات السحابية الكبار لتوجه الشركة نحو تطوير الحوسبة المخصصة. وتأتي هذه الخطوة لتعزز زخم كوالكوم في مجال مراكز البيانات، خاصة بعد الكشف عن معالج Dragonfly C1000 في يونيو الماضي، والذي تم تحديد شركة ميتا (Meta) كأحد عملائه في عام 2028.
تفاصيل الاتفاقية المالية وشروط الشراكة
تتضمن الاتفاقية منح أمازون حقوق شراء أسهم (warrants) تغطي 25 مليون سهم بسعر 161.26 دولاراً للسهم الواحد. وفي حال تم ممارسة هذه الحقوق بالكامل، ستتمكن أمازون من استثمار ما يقرب من 4 مليارات دولار في أسهم كوالكوم. ومع ذلك، فإن استحقاق هذه الأسهم مرتبط بشروط تجارية محددة للغاية.
سيتم استحقاق هذه الأسهم على دفعات تعتمد على التنفيذ التجاري ومشتريات أمازون من رقائق الخوادم الخاصة بكوالكوم، والتي قد تصل قيمتها الإجمالية إلى 60 مليار دولار. ومن الجدير بالذكر أن 3.75 مليون سهم قد تم استحقاقها بالفعل عند الإصدار بناءً على التزامات الشراء الأولية من جانب أمازون.
تحديات التنفيذ والمنافسة مع إنفيديا
رغم الضخامة التي يوحي بها رقم الـ 60 مليار دولار، إلا أن هذا الرقم لا يمثل إيرادات مضمونة أو مؤكدة، بل يمثل سقفاً محتملاً يعتمد على نجاح التنفيذ، والاتفاقيات التجارية المستقبلية، وأوامر الشراء الملزمة. وتعتمد استراتيجية كوالكوم الحالية على معالجات (CPUs) واستنتاج الذكاء الاصطناعي، بدلاً من سوق تدريب وحدات معالجة الرسومات (GPU) الذي تهيمن عليه شركة إنفيديا حالياً.
وتسعى كوالكوم لتحقيق هدف طموح يتمثل في الوصول إلى مبيعات بقيمة 15 مليار دولار في قطاع مراكز البيانات بحلول السنة المالية 2029. كما رفعت الشركة طموحاتها في يونيو الماضي برفع مستهدف الإيرادات غير المتعلقة بالهواتف المحمولة للسنة المالية 2029 من 22 مليار دولار إلى 40 مليار دولار، وهو هدف لا يزال ينتظر التحقق من خلال حجم المنتجات المشحونة والإيرادات الفعلية على نطاق واسع.
مؤشرات السوق وثقة المستثمرين
تشير البيانات المالية إلى نمو في ثقة المستثمرين تجاه استراتيجية تنويع أعمال كوالكوم، حيث ارتفع عدد صناديق التحوط التي تمتلك أسهماً في الشركة من 71 صندوقاً في نهاية الربع الأول من عام 2026 إلى 95 صندوقاً في نهاية الربع الثاني من نفس العام. وفي المقابل، سجلت نسبة البيع على المكشوف (short interest) مستوى منخفضاً بلغ 3.48% من الأسهم المتاحة حتى تاريخ 14 أغسطس 2026، مما يشير إلى ضغوط بيعية محدودة.
ومع أن دعم شركة بحجم أمازون للسيليكون المخصص يمثل تصويتاً هاماً بالثقة في استراتيجية كوالكوم، إلا أن فرص الإيرادات تظل مرتبطة بالتزامات الشراء المستقبلية، في وقت يواجه فيه نشاط الهواتف الذكية المستمر في الشركة مخاوف تتعلق بالتآكل في حصته السوقية.
