كتب: إسلام السقا
كشفت شركة eGain Corporation، المدرجة في بورصة ناسداك تحت الرمز (EGAN)، عن نتائجها المالية للسنة المالية 2026، والتي تعكس مرحلة انتقالية جوهرية في استراتيجية الشركة. فبينما تشهد أعمالها التقليدية انكماشاً، تواصل عملياتها القائمة على تقنيات الذكاء الاصطناعي التوسع بشكل ملحوظ، مما يشير إلى تحول استراتيجي شامل نحو هذا القطاع الناشئ.
وأظهرت البيانات المالية ارتفاع إجمالي الإيرادات بنسبة 3% لتصل إلى 91.1 مليون دولار خلال العام، إلا أن الرقم الأكثر أهمية يكمن في تفاصيل هذه الإيرادات؛ حيث سجلت إيرادات عملاء الذكاء الاصطناعي نمواً بنسبة 20%. وتضع الشركة الآن مستقبلها على المدى الطويل بالكامل على هذا الجانب من أعمالها.
اعتراف دولي بدعم استراتيجية الذكاء الاصطناعي
حصلت الشركة على اعتراف هام من مؤسسة غارتنر (Gartner) في يوليو الماضي، حيث نُشر أول مخطط سحري لأنظمة إدارة معرفة خدمة العملاء، وصُنفت eGain كشركة رائدة. وتم وضع الشركة في أعلى مرتبة من حيث القدرة على التنفيذ، والأبعد من حيث اكتمال الرؤية.
وأوضح الرئيس التنفيذي، آشو روي، أن هذا الاعتراف يعد بمثابة تأكيد على أن إدارة المعرفة للذكاء الاصطناعي أصبحت فئة قائمة بذاتها في البنية التحتية للمؤسسات، وليست مجرد إضافة ثانوية للتوثيق. وقد انعكس هذا التميز على حجم الفرص المتاحة، حيث ارتفعت نسبة الفوز بعلامات تجارية جديدة بنسبة 27% على أساس سنوي في السنة المالية 2026، كما تضاعف عدد فرص العمل التي تبلغ قيمتها 500 ألف دولار أو أكثر من حيث الإيرادات السنوية المتكررة.
علاوة على ذلك، بدأ المشترون في دفع تكاليف المشاريع التجريبية قبل الالتزام بعمليات نشر كاملة، وهو تحول عن فكرة التجارب المجانية التي كانت تعتمد عليها الشركة سابقاً. وقد حققت النتائج الأولية لهذه التجارب نجاحاً قوياً، بما في ذلك تحقيق معدل حل ذاتي للخدمة بنسبة 95% لدى أحد العملاء في مرحلة الاختبار والاعتماد.
المؤشرات المالية والتحول نحو النموذج الجديد
تدعم الصورة المالية هذا الزخم، حيث ارتفع الربح المعدل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إلى 13.6 مليون دولار، بنسبة هامش بلغت 15% مقارنة بـ 10% في السنة المالية 2025. كما سجل التدفق النقدي التشغيلي رقماً قياسياً بلغ 21.2 مليون دولار، بهامش قدره 23%.
ونمت السيولة النقدية المتوفرة لتصل إلى 73.3 مليون دولار، مقارنة بـ 62.9 مليون دولار في العام السابق، رغم قيام الشركة بإعادة شراء 1.6 مليون سهم بقيمة 11.5 مليون دولار. ويهدف النموذج الجديد طويل الأجل للإدارة إلى الوصول بالإيرادات السنوية المتكررة لعملاء الذكاء الاصطناعي إلى نطاق يتراوح بين 100 مليون و120 مليون دولار بحلول السنة المالية 2030، مقارنة بـ 54 مليون دولار في السنة المالية 2026، مع توقع وصول إيرادات الذكاء الاصطناعي إلى حوالي 95% من إجمالي إيرادات الشركة بحلول ذلك الوقت.
تحديات الأعمال التقليدية وتوقعات النمو
على الرغم من نمو الذكاء الاصطناعي، لا تزال قصة النمو تواجه تحدي الأعمال التقليدية التي تشهد انكماشاً فعلياً. فقد انخفضت إيرادات الربع الرابع إلى 22.2 مليون دولار من 23.2 مليون دولار في العام السابق، مدفوعة بتراجع عدد عملاء المحادثات والتحليلات، كما انخفض إجمالي الإيرادات السنوية المتكررة للبرمجيات كخدمة (SaaS) بنسبة 1% على أساس سنوي.
وتتوقع الإدارة أن تنخفض الإيرادات السنوية المتكررة للأعمال التقليدية غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي بنسبة 60% في السنة المالية 2027 وحدها، مع استهداف إنهاء هذا الجزء من الأعمال بشكل شبه كامل بحلول السنة المالية 2030. ويرى المدير المالي، إريك سميت، أن هذا التراجع هو عملية مقصودة، رغم أنه يعني أن أرقام النمو القريبة قد تبدو غير مستقرة قبل أن تصبح أكثر وضوحاً.
كما شهدت اتجاهات الاحتفاظ بالعملاء تراجعاً، حيث انخفض صافي الاحتفاظ لآخر 12 شهراً لعملاء الذكاء الاصطناعي إلى 104% من 120% في العام السابق، وهو انخفاض مرتبط بصفقة توسعة كبيرة مع جي بي مورغان تشيس عززت أرقام العام الماضي. كما انخفض صافي الاحتفاظ عبر جميع العملاء بشكل أكبر ليصل إلى 93% من 105%. وتأثرت الهوامش أيضاً، حيث تراجعت الهوامش الإجمالية لبرامج SaaS غير المعدلة إلى 78% من 80% في الربع الرابع، نتيجة ارتفاع الإنفاق على المبيعات والتسويق بنسبة 21% لتمويل جهود دخول السوق.
رؤية السوق والمستثمرين
تشير التوقعات للسنة المالية 2027 إلى إجمالي إيرادات يتراوح بين 84.5 مليون و86 مليون دولار، وهو أقل من إيرادات السنة المالية 2026 البالغة 91.1 مليون دولار، مع توقع انخفاض هامش الربح المعدل قبل الفائدة والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى ما بين 1% و2% فقط، مقارنة بـ 15%.
وفيما يتعلق باهتمام المؤسسات، ارتفعت ملكية صناديق التحوط قليلاً من 11 صندوقاً في الربع السابق إلى 12 صندوقاً في الربع الأخير. وتقف نسبة البيع على المكشوف عند 9.29% من الأسهم المتاحة للتداول، مما يشير إلى وجود معسكر متداول ضد السهم ولكن دون سيطرة كاملة. ومع مكرر ربحية مستقبلي يبلغ 75.19 كما في 11 سبتمبر، يسعر السوق شركة eGain كما لو كان تحولها نحو الذكاء الاصطناعي هو ما يحدد مستقبلها، وليس أعمالها التقليدية المتراجعة.
