شركة هيرشي تعيد نمو توزيعات الأرباح بعد تجميد طويل

كتب: كريم همام

بدأت شركة هيرشي (Hershey) مرحلة جديدة من التعافي المالي مع عودة نمو توزيعات أرباحها الربع سنوية، وذلك بعد فترة من التجميد استمرت لعدة دورات متتالية. يأتي هذا التحول بعد فترة شهدت فيها الشركة ضغوطاً مالية كبيرة أثرت على صافي دخلها، لكن المؤشرات الحالية تشير إلى استعادة الثقة في التدفقات النقدية المستقبلية.

تفاصيل عودة نمو التوزيعات النقدية

بعد أن حافظت الشركة على توزيعات ربع سنوية ثابتة عند 1.37 دولار للسهم الواحد لمدة خمسة فصول متتالية، بدأت هيرشي في رفع هذه القيمة إلى 1.452 دولار للسهم في فبراير 2026. وقد استمر هذا المستوى الجديد لثلاثة فصول متتالية، بما في ذلك الدفعة التي تلقاها المستثمرون في 15 سبتمبر 2026.

ويعتبر هذا التغيير مؤشراً هاماً، حيث أن تجميد التوزيعات في السابق كان بمثابة وسيلة لحماية السيولة النقدية خلال فترات التقلب، بينما يعكس الرفع الحالي قدرة الإدارة على توجيه التدفقات النقدية نحو المساهمين مرة أخرى.

تحديات مالية وضغوط تكاليف الكاكاو

عانت الشركة خلال عام 2025 من تراجع حاد في الأداء المالي، حيث انخفض صافي الدخل إلى 883.3 مليون دولار مقارنة بـ 2.22 مليار دولار في عام 2024. كما شهد الدخل التشغيلي انخفاضاً ملحوظاً ليصل إلى 1.42 مليار دولار بعد أن كان 2.90 مليار دولار في العام السابق.

وقد جاء هذا التراجع مدفوعاً بشكل أساسي بارتفاع تكاليف الكاكاو إلى مستويات قياسية، بالإضافة إلى تحمل الشركة نفقات تتعلق بالتعريفات الجمركية تراوحت ما بين 160 إلى 170 مليون دولار. ونتج عن هذه العوامل انخفاض ربحية السهم المعدلة بنسبة تتراوح بين 36% و37% لتصل إلى 6.31 دولار.

توقعات نمو قوية لعام 2026

على الرغم من التحديات السابقة، تظهر أرقام عام 2026 تحسناً ملموساً، حيث حقق الربع الأول أرباحاً معدلة للسهم بلغت 2.35 دولار مقابل 2.05 دولار كانت متوقعة، مع إيرادات بلغت 3.10 مليار دولار. وتبع ذلك أداء قوي في الربع الثاني حيث بلغت الأرباح المعدلة للسهم 1.90 دولار مقابل 1.43 دولار متوقعة، مع نمو الإيرادات بنسبة 6.6% لتصل إلى 2.79 مليار دولار.

وتستهدف التوجيهات المالية لعام 2026 تحقيق نمو في ربحية السهم المعدلة يتراوح بين 32.5% و35% مقارنة بقاعدة عام 2025، حيث من المتوقع أن تتراوح ربحية السهم بين 8.36 و8.52 دولار.

المحركات المستقبلية واستقرار الأسواق

أشارت الإدارة إلى وجود رؤية إيجابية بشأن انخفاض أسعار الكاكاو في العام المقبل، مع الاعتماد على استراتيجيات التحوط التي ستسمح للشركة بالاستفادة من عودة استقرار الأسواق. كما تواصل الشركة توسيع محفظتها التي تضم علامات تجارية شهيرة مثل Reese's وKit Kat وCadbury، بالإضافة إلى قطاع الوجبات الخفيفة المالحة الذي يشهد نمواً سريعاً.

وتقف قيمة السهم حالياً عند 173.32 دولار، وهو مستوى يقل عن مستهدف المحللين البالغ 205.52 دولار، مما يشير إلى أن السوق لم يسعر بالكامل عملية التعافي المستدامة التي بدأت تلوح في الأفق.