كتب: إسلام السقا
تواجه شركة SoFi Technologies، المتخصصة في التكنولوجيا المالية، عاماً مليئاً بالتحديات بالنسبة لمستثمريها، حيث تشهد أسهم الشركة تراجعاً ملحوظاً رغم النتائج القوية التي تواصل تحقيقها. فبينما سجل مؤشر S&P 500 مكاسب بنحو 13% منذ بداية العام، انخفض سهم شركة SoFi بنسبة تجاوزت 31%، مما يعكس حالة من التباين بين أداء الشركة العام وأداء سهمها في السوق.
ورغم هذا التراجع الحاد في الأسعار، يرى مراقبون أن التقلبات الحالية قد تمثل فرصة للمستثمرين المهتمين بالنمو طويل الأجل، خاصة وأن الشركة لا تزال تمثل قصة نمو واعدة رغم الضبابية التي تفرضها الظروف الاقتصادية الكلية على المشهد القريب.
تباين آراء المحللين وتحديات السوق
لا تقتصر النظرة التشاؤمية تجاه أسهم SoFi Technologies على الجمهور العام فحسب، بل تمتد لتشمل قطاعاً من المحللين الماليين. فوفقاً للبيانات، من بين 29 محللاً يغطون السهم، منح 10 محللين فقط تقييم الشراء، بينما رأى 14 محللاً أن السهم يستحق الانتظار (Hold)، في حين صنف 5 محللين السهم ضمن فئة البيع.
ويعود هذا التوجه السلبي بشكل عام في السوق تجاه الشركات المالية التي تركز على الإقراض، مثل SoFi، إلى المخاوف المتعلقة باستمرار التضخم واحتمالات رفع أسعار الفائدة في المستقبل. كما زاد من حدة هذا التوتر صدور نتائج مالية متباينة للشركة؛ فبينما سجلت SoFi إيرادات ربع سنوية قياسية بلغت 1.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 40% عن الربع المماثل من العام السابق، ورفعت توقعاتها للإيرادات السنوية لتتراوح بين 4.75 مليار و4.85 مليار دولار، إلا أنها لم ترفع توقعاتها بشأن الأرباح.
هذا الثبات في توقعات الأرباح عزز من مخاوف السوق بشأن إمكانات نمو أرباح الشركة في ظل المناخ الاقتصادي الحالي. يضاف إلى ذلك التأثير السلبي لتقرير من أحد البائعين على المكشوف صدر في وقت سابق من هذا العام، والذي تضمن ادعاءات حول "هندسة مالية" نفتها الشركة بشدة، مما حال دون استعادة السهم لثقة المستثمرين بشكل كامل.
توقعات النمو والفرص المستقبلية
على الجانب الآخر، يبرز صوت متفائل وسط هذا المشهد، حيث قدم المحلل باتريك مولي من مؤسسة Piper Sandler تقييماً إيجابياً للسهم، واضعاً سعراً مستهدفاً عند 22 دولاراً للسهم. واستند مولي في رؤيته إلى نجاح الشركة المستمر في البيع المتقاطع للخدمات المالية الأخرى لعملائها في قطاع الإقراض.
كما سلط مولي الضوء على الميزة الديموغرافية لعملاء SoFi، وهم المهنيون ذوو الدخل المرتفع والشباب الذين تتراوح أعمارهم بين أواخر العشرينيات وأوائل الأربعينيات، مما يعزز من قدرة الشركة على إدارة مخاطر الائتمان ويدعم نمو منتجات إعادة التمويل. ويرى المحللون أن سعر 22 دولاراً قد يكون التوقع للـ 12 شهراً القادمة فقط.
أما بالنسبة للتوقعات طويلة الأجل، فإن إمكانات الصعود قد تكون أكثر ضخامة خلال السنوات الخمس القادمة. فوفقاً للتوقعات، من المتوقع أن تصل أرباح السهم إلى 63 سنتاً هذا العام و88 سنتاً في عام 2027. وحتى في حال تباطؤ نمو الأرباح، فإن استمرار عوامل الدفع مثل نمو العضوية والبيع المتقاطع قد يؤدي إلى نمو سنوي للأرباح بنسبة 20% في عام 2028 وما بعده، مما قد يرفع أرباح السهم إلى أكثر من 1.80 دولار بحلول عام 2031. وبناءً على مضاعف ربحية معقول يبلغ 20 ضعفاً، قد يصل سعر السهم إلى 36 دولاراً، وهو ما يمثل زيادة تتجاوز 100% عن مستوياته الحالية.
